：市场呈现“双寡头”竞争格局，安徽合力和杭叉集团合计市占率超50%。需求：下游需求与制造业景气度相关，国内与国际需求共振。叉车下游需求与制造业景气度相关度较高。从国内来看，原材料价格、工业公司中长期贷款、库存周期等指标显示制造业即将迎来复苏契机，同时仓储物流行业有望持续贡献增量，带动电动叉车。”
4.叉车作为通用设备大范围的应用于制造业、交通运输业、仓储业、邮政业、批发和零售业等行业。
6.从区域来看，亚洲、欧洲和美洲为主要市场，2022年叉车出货量占比分别为46%、32%和19%。
7.从品类来看，电动叉车为主要出货品类，2022年全球出货量占比71%。
8.全球叉车市场主要被海外巨头占据，丰田、凯傲、永恒力稳居全球前三甲，中国企业安徽合力和杭叉集团跻身前十。
9.我国电动叉车销量占比低于全球水平，国内叉车市场呈现“双寡头”竞争格局，安徽合力和杭叉集团合计市占率超50%。
12.从国内来看，原材料价格、工业公司中长期贷款、库存周期等指标显示制造业即将迎来复苏契机，同时仓储物流行业有望持续贡献增量，带动电动叉车需求。
13.从国际来看，美国制造业回流成效初现，生产设施建设及后续投产运营带来设备需求，利好叉车出口。
15.从经济性来看，同等吨位锂电叉车价格约为内燃叉车的两倍，但能耗成本、维护费用大幅度降低，带来综合效益。
16.从性能来看，锂电叉车在运行效率、航时、常规使用的寿命、环保等方面优于铅酸电池叉车；同时随着三电技术的迭代，锂电叉车吨位、行驶速度、持续工作时长等瓶颈逐步突破，可在更广泛的应用场景对内燃叉车进行替代。
17.对标欧洲，美洲和亚洲平衡重式叉车电动化率仍有约30pct的提升空间。
18.海外市场电动叉车中铅酸叉车仍为主流，中国电动叉车锂电化率已超60%，有望成为出海优势。
19.结构变化2：锂电技术+交付期构成优势，中国叉车企业开启国际化进程。
21.我国叉车交付期基本在9个月以内，显著短于欧美，在需求饱满的情况下，快速交付将构成我国叉车出海优势。
22.永恒力、三菱、海斯特等国际叉车巨头营收地区分布呈现高度国际化的特征，安徽合力、杭叉集团境外营收占比目前均在30%左右，具备较大提升潜力。
23.投资建议：从需求来看，叉车行业有望受益于国内制造业复苏和北美制造业回流。
24.从结构变化来看，中国叉车企业有望受益锂电化趋势实现弯道超车，跻身国际市场前列。
26.风险提示：下游需求没有到达预期，原材料价格波动风险，中国企业海外市场开拓没有到达预期，国际贸易摩擦风险。
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